Page 55 - Izahname
P. 55

f nansal  performansına  ve  faal yetler ne,  global  p yasalara  veya  sa r  etkenlere  bağlı  olarak  öneml
                 dalgalanmalar yaşayab l r. Ş rket’ n faal yet sonuçlarındak  dalgalanmalar veya anal stler n veya yatırımcıların
                 beklent ler n  karşılamaması Halka Arz Ed lecek Paylar’ın f yatının düşmes ne yol açab l r ve yatırımcılar
                 halka arzda satın  aldıkları Halka Arz Ed lecek Payları,  Halka Arz  F yatı üzer nden  veya daha  yüksek  b r
                 f yattan  veya  h ç  satamayab l r.  Bunun  sonucunda  Halka  Arz  Ed lecek  Paylar’ı  satın  alan  yatırımcılar
                 yatırımlarının tamamını veya b r kısmını kaybedeb l rler.
                 Ayrıca Halka Arz Ed lecek Paylar sadece,  şlem gören ş rketler n faal yet performanslarına bağlı veya bununla
                 orantılı  olmayan  f yat  ve   şlem  hacm   dalgalanmalarına  geçm şte  maruz  kalmış  Borsa  İstanbul’da   şlem
                 görecekt r. BİST-100 endeks , 3 Ocak 2005  le 31 Aralık 2020 tar hler  arasında 210,28  le 1.479,91 arasında
                 dalgalanma gösterm şt r. Borsa İstanbul’dak   şlemler bugüne kadar yüksek derecede kısa vadel  spekülat f
                 alım satım şekl nde gerçekleşm şt r; bu durum kısmen de olsa Türk ye’de f nansal p yasaları gel şm ş d ğer
                 ülkelere oranla az gel şm ş kurumsal yatırımcı tabanına ve b reysel yatırımcı tabanının küçük ölçekl  olmasıyla
                  l şk lend r leb l r. B rçok gel şmekte olan p yasa  hraççısının menkul kıymetler nde olduğu g b  Halka Arz
                 Ed lecek  Paylar’ın  p yasa  değer   Ş rket’ n  performansıyla  bağlantılı  olmayan  öneml   dalgalanmalara  tab
                 olab l r. Hatta bu dalgalanmalar halka arzın hemen ardından Halka Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa değer nde
                 daha bel rg n olarak görüleb l r. Sonuç olarak, p yasada genel b r düşüş veya Ş rket’ nk ne benzer menkul
                 kıymetler n   şlem  gördüğü  p yasadak   düşüşler  Halka Arz  Ed lecek  Paylar’ın  alım  satım  p yasasında  ve
                 l k d tes nde  esaslı  olumsuz  etk ler  göstereb l r.  Bunun  sonucunda  Halka Arz  Ed lecek  Payları  Halka Arz
                 sürec nde veya  k nc l p yasada satın alan yatırımcılar yatırımlarının tamamını veya b r kısmını kaybedeb l rler.
                 3.  İler de Ş rket paylarının öneml  kısmının satışı veya böyle b r satışın gerçekleşeceğ  yönünde algı, Halka
                 Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa değer  üzer nde esaslı olumsuz etk s  oluşturab l r.
                 Ş rket payların öneml  b r kısmının satılması, özell kle Halka Arz Eden Pay Sah b  tarafından satılması hal nde
                 Halka Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa f yatı düşeb l r.
                 Kred  verenler, Halka Arz Ed lecek Paylar’ın Borsa İstanbul’da  şlem görmeye başlamasından  t baren b r yıl
                 süreyle, Ş rket payları bakımından mülk yet veya tasarruf haklarının kred  verenlere devred lmes  hal nde pay
                 rehn n  nakde çev rmes  durumlarında Ş rket paylarını devretmemey  ve bu sonucu doğuran herhang  b r  şlem
                 yapmamayı kabul etm şt r.
                 İlg l  dev r yasağı süres n n b t m nden sonra Halka Arz Eden Pay Sah b  veya duruma göre kred  verenler
                 Ş rket paylarını satma konusunda serbest olacaktır. Halka Arz Eden Pay Sah b  tarafından payların öneml  b r
                 kısmının satışı veya satılab leceğ  yönünde b r algı Halka Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa değer n n azalmasına
                 yol açab l r.

                 4.  Ş rket, pay sah pler ne kar payı ödememeye karar vereb l r ya da gelecekte kar payı dağıtamayab l r.
                 Halka açık ş rketler  lg l  mevzuat, ana sözleşmeler  ve genel kurulun kabul ett ğ  ve Kurul’un bel rleyeb leceğ
                 esaslar  uyarınca  kar  dağıtım  pol t kaları  uyarınca  kar  dağıtımı  yapab l r.  Halka  açık  ş rketler,  kend
                 takd rler nde olmak üzere, nakden ve/veya bedels z paylar şekl nde kar payı dağıtab lecekler  g b , karı ş rket
                 bünyes nde tutmaya da karar vereb l rler.
                 Halka Arzın  tamamlanmasından sonra pay sah b  olanlar,  beyan  ed len ve ödenecek olan kar payını alma
                 hakkına sah p olacaktır. Söz konusu kar payını almak  ç n  lg l  pay sah b n n  lg l  dağıtım tar h nde pay sah b
                 olması gerekl d r. Ş rket’ n gelecektek  kar payı ödeme kab l yet  Ş rket’ n gelecektek  kazançlarına, geçm ş
                 yıl  karlarına,  mal   durumuna,  nak t  akışına,  net   şletme  sermayes    ht yacına,  yatırım  harcamalarına,
                 sözleşmesel gereks n mler ne ve d ğer faktörlere bağlıdır. Ş rket’ n mal  durumu Türk L rası’nın özell kle ABD
                 Doları olmak üzere döv ze karşı değer kaybetmes nden etk lenmekted r. Ş rket geçm ş üç yıl  çer s nde geçm ş
                 yıl karı olmadığı  ç n pay sah pler ne kar dağıtımı yapmamıştır. Türk L rası’nın d ğer para b r mler  (özell kle
                 ABD Doları) karşısında değer kaybetmes , Ş rket’ n geçm ş yıl zararlarının kapanmasını ve bu sebeple yakın
                 gelecekte kar dağıtımını engelleyeb l r. Z ra bu durum, ABD doları c ns nden borçlanmaların TL karşısındak
                 değer n n ve fa z g derler ndek  artıştan dolayı Ş rket’ n kamb yo zararlarını artırab l r ve Ş rket  lg l  dönemde
                 faal yet karı elde etse b le Ş rket’ n dönem sonunu net zarar  le kapatmasına sebep olab l r. Bu nedenle Ş rket’ n
                 geçm ş yıl zararları kapanmayab l r ve Ş rket yakın gelecekte kar dağıtamayab l r.
                 Ayrıca,  Ortak  Hükümler  Sözleşmes   uyarınca  Ş rket,  Halka Arz  Eden  Pay  Sah b   Kred s   tamamen  ger
                 öden nceye kadar her yıl  lg l  mevzuatın  z n verd ğ  ölçüde  lg l  yıla  l şk n nak t fazlasının en az %50’s n
                 kar payı olarak dağıtması gerekmekted r. Ş rket zarar etmeye veya b lançosun geçm ş yıl zararları bulunmaya



                                                                                                           55
   50   51   52   53   54   55   56   57   58   59   60