Page 55 - Izahname

f nansal performansına ve faal yetler ne, global p yasalara veya sa r etkenlere bağlı olarak öneml
dalgalanmalar yaşayab l r. Ş rket’ n faal yet sonuçlarındak dalgalanmalar veya anal stler n veya yatırımcıların
beklent ler n karşılamaması Halka Arz Ed lecek Paylar’ın f yatının düşmes ne yol açab l r ve yatırımcılar
halka arzda satın aldıkları Halka Arz Ed lecek Payları, Halka Arz F yatı üzer nden veya daha yüksek b r
f yattan veya h ç satamayab l r. Bunun sonucunda Halka Arz Ed lecek Paylar’ı satın alan yatırımcılar
yatırımlarının tamamını veya b r kısmını kaybedeb l rler.
Ayrıca Halka Arz Ed lecek Paylar sadece, şlem gören ş rketler n faal yet performanslarına bağlı veya bununla
orantılı olmayan f yat ve şlem hacm dalgalanmalarına geçm şte maruz kalmış Borsa İstanbul’da şlem
görecekt r. BİST-100 endeks , 3 Ocak 2005 le 31 Aralık 2020 tar hler arasında 210,28 le 1.479,91 arasında
dalgalanma gösterm şt r. Borsa İstanbul’dak şlemler bugüne kadar yüksek derecede kısa vadel spekülat f
alım satım şekl nde gerçekleşm şt r; bu durum kısmen de olsa Türk ye’de f nansal p yasaları gel şm ş d ğer
ülkelere oranla az gel şm ş kurumsal yatırımcı tabanına ve b reysel yatırımcı tabanının küçük ölçekl olmasıyla
l şk lend r leb l r. B rçok gel şmekte olan p yasa hraççısının menkul kıymetler nde olduğu g b Halka Arz
Ed lecek Paylar’ın p yasa değer Ş rket’ n performansıyla bağlantılı olmayan öneml dalgalanmalara tab
olab l r. Hatta bu dalgalanmalar halka arzın hemen ardından Halka Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa değer nde
daha bel rg n olarak görüleb l r. Sonuç olarak, p yasada genel b r düşüş veya Ş rket’ nk ne benzer menkul
kıymetler n şlem gördüğü p yasadak düşüşler Halka Arz Ed lecek Paylar’ın alım satım p yasasında ve
l k d tes nde esaslı olumsuz etk ler göstereb l r. Bunun sonucunda Halka Arz Ed lecek Payları Halka Arz
sürec nde veya k nc l p yasada satın alan yatırımcılar yatırımlarının tamamını veya b r kısmını kaybedeb l rler.
3. İler de Ş rket paylarının öneml kısmının satışı veya böyle b r satışın gerçekleşeceğ yönünde algı, Halka
Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa değer üzer nde esaslı olumsuz etk s oluşturab l r.
Ş rket payların öneml b r kısmının satılması, özell kle Halka Arz Eden Pay Sah b tarafından satılması hal nde
Halka Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa f yatı düşeb l r.
Kred verenler, Halka Arz Ed lecek Paylar’ın Borsa İstanbul’da şlem görmeye başlamasından t baren b r yıl
süreyle, Ş rket payları bakımından mülk yet veya tasarruf haklarının kred verenlere devred lmes hal nde pay
rehn n nakde çev rmes durumlarında Ş rket paylarını devretmemey ve bu sonucu doğuran herhang b r şlem
yapmamayı kabul etm şt r.
İlg l dev r yasağı süres n n b t m nden sonra Halka Arz Eden Pay Sah b veya duruma göre kred verenler
Ş rket paylarını satma konusunda serbest olacaktır. Halka Arz Eden Pay Sah b tarafından payların öneml b r
kısmının satışı veya satılab leceğ yönünde b r algı Halka Arz Ed lecek Paylar’ın p yasa değer n n azalmasına
yol açab l r.

4. Ş rket, pay sah pler ne kar payı ödememeye karar vereb l r ya da gelecekte kar payı dağıtamayab l r.
Halka açık ş rketler lg l mevzuat, ana sözleşmeler ve genel kurulun kabul ett ğ ve Kurul’un bel rleyeb leceğ
esaslar uyarınca kar dağıtım pol t kaları uyarınca kar dağıtımı yapab l r. Halka açık ş rketler, kend
takd rler nde olmak üzere, nakden ve/veya bedels z paylar şekl nde kar payı dağıtab lecekler g b , karı ş rket
bünyes nde tutmaya da karar vereb l rler.
Halka Arzın tamamlanmasından sonra pay sah b olanlar, beyan ed len ve ödenecek olan kar payını alma
hakkına sah p olacaktır. Söz konusu kar payını almak ç n lg l pay sah b n n lg l dağıtım tar h nde pay sah b
olması gerekl d r. Ş rket’ n gelecektek kar payı ödeme kab l yet Ş rket’ n gelecektek kazançlarına, geçm ş
yıl karlarına, mal durumuna, nak t akışına, net şletme sermayes ht yacına, yatırım harcamalarına,
sözleşmesel gereks n mler ne ve d ğer faktörlere bağlıdır. Ş rket’ n mal durumu Türk L rası’nın özell kle ABD
Doları olmak üzere döv ze karşı değer kaybetmes nden etk lenmekted r. Ş rket geçm ş üç yıl çer s nde geçm ş
yıl karı olmadığı ç n pay sah pler ne kar dağıtımı yapmamıştır. Türk L rası’nın d ğer para b r mler (özell kle
ABD Doları) karşısında değer kaybetmes , Ş rket’ n geçm ş yıl zararlarının kapanmasını ve bu sebeple yakın
gelecekte kar dağıtımını engelleyeb l r. Z ra bu durum, ABD doları c ns nden borçlanmaların TL karşısındak
değer n n ve fa z g derler ndek artıştan dolayı Ş rket’ n kamb yo zararlarını artırab l r ve Ş rket lg l dönemde
faal yet karı elde etse b le Ş rket’ n dönem sonunu net zarar le kapatmasına sebep olab l r. Bu nedenle Ş rket’ n
geçm ş yıl zararları kapanmayab l r ve Ş rket yakın gelecekte kar dağıtamayab l r.
Ayrıca, Ortak Hükümler Sözleşmes uyarınca Ş rket, Halka Arz Eden Pay Sah b Kred s tamamen ger
öden nceye kadar her yıl lg l mevzuatın z n verd ğ ölçüde lg l yıla l şk n nak t fazlasının en az %50’s n
kar payı olarak dağıtması gerekmekted r. Ş rket zarar etmeye veya b lançosun geçm ş yıl zararları bulunmaya

55